בתקופה האחרונה אנו רואים שהגופים המוסדיים מורידים את החשיפה למניות. חלקם הורידו יותר, חלקם פחות ורק גוף אחד דווקא החליט לפעול בניגוד למגמה זו ודווקא בחר להגדיל את החשיפה. למה זה קורה ומי ירוויח ממהלך זה?
לא קונים מניות בירידות
רוב הגופים שמנהלים את קרנות ההשתלמות שלנו במסלול הכללי נמנעים מלקנות מניות בתקופה האחרונה. בדיקה זריזה באתר גמלנט מעלה כי מאז תחילת השנה קטנה האחזקה במניות בקרנות ההשתלמות במסלול הכללי באופן משמעותי, ונעה בין 5.1% לבין 42.2% נכון לחודש ינואר 2023.
למה זה בעצם קרה?
שנת 2022 הביאה עמה ירידות שערים חדות הן בשוק המניות והן בשוק האג"ח. מדד ת"א 125 ירד כמעט 12% ואילו מדד תל בונד 40 ירד כ- 8%. בחו"ל שוק ההון התרסק ממש, כאשר מדד ה- S&P500 הגיע לשפל של 19.4%. לכן זו לא מפתיע שקרנות ההשתלמות הציגו תשואה שלילית ממוצעת של 8%.
הירידות התלולות שנרשמו בשוק ההון נגרמו בגלל הזינוק באינפלציה הגלובלית, וההחלטה של הבנקים המרכזיים בכל רחבי העולם להילחם בה באמצעות העלאת הריבית, אפילו במחיר של מיתון כלכלי ופגיעה ברווחי רוב החברות הציבוריות. אך הגופים המוסדיים לא ניצלו את הירידות בשווקים כדי לקנות מניות במחיר אטרקטיבי, אלא דווקא בחרו להפחית את החשיפה למניות.
עד אמצע פברואר נראה שהמדדים התחילו להתאושש ונרשם תיקון חד במדדים, אך הגופים המוסדיים כנראה תמימי דעים שמדובר בתיקון רגעי. הם אינם אופטימיים שהריבית בשווקים המרכזיים תרד כבר השנה. בנוסף לכך, חלקם סבורים כי לריבית גבוהה יותר מ- 5% בארה"ב יש עדיפות על פני אג"ח ונכסים סחירים ויש להעדיפם על פני מניות. ימים יגידו אם הם צדקו, אבל נראה שמה שבטוח שלחשיפה למניות יהיה תפקיד מכריע בתשואות הצפויות בשנה הקרובה.
אז מי הוריד את החשיפה יותר ומי דווקא "החליט לשחות נגד הזרם"?
ניתן לראות בטבלה שמור היא זו שהפחיתה באופן הכי משמעותי את החשיפה שלה למניות, וזאת לאחר שהשיגה את התשואה הטובה ביותר לשנת 2022, ככל הנראה בגלל הפחתת החשיפה למניות במשך השנה. אחריה, בית ההשקעות אלטשולר שחם שגם החליט להפחית את החשיפה למניות בשיעור של כ-9.5%. במקום השלישי חברת כלל שהקטינה את החשיפה בשיעור של כ-7.5%.
לעומת זאת, ילין לפידות ואנליסט החליטו לשמור על חשיפה דומה למניות לזו שהיתה להם לאורך שנת 2022, אך עדיין הורידו מעט את החשיפה: אנליסט ב- 2.96% וילין לפידות ב- 2.79%, וכיום היא מנהלת את קרן ההשתלמות במסלול הכללי עם החשיפה הגבוהה ביותר למניות העומדת על 46.4%. החשיפה למניות מסבירה היטב את טבלת התשואות של ינואר
קרן ההשתתלמות של אינפיניטי החליטה דווקא על מהלך מפתיע ודווקא להגדיל מעט את החשיפה למניות, שכיום עומדת על 49.8%, לעומת 49.1% בינואר 2022. החשיפה נעשית ככל הנראה על מנת ליהנות מיתרון שלה כקרן קטנה ולבדל אותה מהקרנות הגדולות.
| הגוף המנהל | שיעור הקטנת חשיפה למניות | חשיפה למניות בתחילת 2023 | חשיפה למניות בתחילת 2022 | תשואה בשנת 2022 | תשואה בינואר 2023 |
| מור | 9.93% | 38.68% | 48.61% | 6.13%- | 1.89% |
| אלטשולר שחם | 9.52% | 42.11% | 51.63% | 11.31%- | 2.24% |
| כלל | 7.46% | 39.30% | 46.76% | 7.13%- | 1.81% |
| מיטב | 5.95% | 40% | 45.95% | 7.94%- | 2.44% |
| מנורה מבטחים | 5.94% | 39.27% | 45.21% | 7.51%- | 1.93% |
| ממוצע | 7.76% | 39.87% | 47.63% | 8%- | 2.18% |
| הפניקס | 4.68% | 41.19% | 45.87% | 7.72%- | 2.08% |
| הראל | 4.15% | 41.75% | 45.90% | 7.17%- | 2.21% |
| מגדל | 3.87% | 40.95% | 44.82% | 7.06%- | 2.08% |
| אנליסט | 2.96% | 44.54% | 47.50% | 8.24%- | 2.53% |
| ילין לפידות | 2.79% | 46.43% | 49.22% | 8.65%- | 2.59% |
| אינפיניטי | 0.77%- | 49.80% | 49.03% | 10.89%- | 2.63% |
מה אנחנו לומדים מכך?
עניין החשיפה מלמד אותנו כי כשעורכים השוואת קרנות השתלמות יש לבחון את הדברים לעומק, ול להסתפק אך ורק בהשוואת תשואות ובדמי הניהול. אנו ממליצים בחום להיעזר עם איש מקצוע שיוכל לשבת אתכם, לערוך השוואה מקיפה, לבדוק את הנתונים ולנתח אותם עבורכם.
כמו כן חשוב לזכור כי ניתן להעביר את קרן ההשתלמות שלכם מגוף אחד לגוף אחר, אך לא תמיד מדובר במהלך משתלם, וגם כאן כדאי להתייעץ עם סוכן פנסיוני כדי שיבחן עבורכם את הנושא לעומק.
בפתרונות עדיפים אנו מעמידים לשירותכם צוות מקצועי ומנוסה שישמח לעזור לכם להשוות בין כל האפשרויות, ולהתאים לכם קרן השתלמות אידיאלית. צרו קשר עוד היום ותיהנו משירות אמין, אובייקטיבי ומקצועי והכי חשוב – משקט נפשי.
